Por Alejandro Giuffrida

La financiación de proyectos productivos adquiere, lenta pero sostenidamente, mayor preponderancia dentro del total de préstamos asignados al sector privado no financiero, cerrando el primer semestre del año con una participación de las empresas del 45,6 % sobre la cartera general. La respuesta a este reclamo histórico de las Pymes llega principalmente impulsada por los bancos públicos y cooperativos, mientras que la banca extranjera continua ajena a este proceso.

El crecimiento del financiamiento a las empresas es un aspecto que se torna estratégico, dado que en algunos rubros neurálgicos de la economía la capacidad ociosa de producción comienza a mostrar niveles medianamente bajos como para absorber en los próximos años una demanda sostenida. De acuerdo a los datos que maneja el Gobierno, más de la mitad de las Pymes industriales planea realizar inversiones en lo que resta del año.

En junio los préstamos en pesos al sector privado no financiero (SPNF) mostraron un incremento en el promedio mensual de 2,6 % (3.387 millones de pesos) con relación al mes anterior y un crecimiento interanual de casi 20 puntos porcentuales. Los datos surgen del último informe del Centro de Economía y Finanzas para el Desarrollo de la Argentina (Cefid-Ar), donde además se precisó que "por tercer mes consecutivo, el crecimiento se explica en más del 50% por las financiaciones destinadas a las empresas".

En diálogo con Buenos Aires Económico, Pablo Mareso, uno de los investigadores del Cefid-Ar que realizó este último informe correspondiente a julio, señaló: "Tenemos un escenario donde el crédito a las empresas podría empezar a asumir más el papel de motor que los préstamos a familias".

Según Mareso, se está "retomando el sendero" que se percibía hasta comienzos de 2008, en términos de financiación productiva. La crisis con las entidades patronales agropecuarias y luego el derrumbe financiero internacional fueron, de acuerdo con su análisis, los dos principales factores que detuvieron esta tendencia.

El financiamiento destinado a las empresas en junio pasado fue de 60.553 millones de pesos, lo que representa el 45,6% del total de los SPNF. "El incremento más significativo se dio en la línea de adelantos en cuenta corriente", detalló el estudio del Cefid-Ar.

Además, en comparación con el cierre del primer semestre de 2009, las empresas lograron en 2010 incrementar su acceso al financiamiento productivo en un 18,9%. En ese sentido, particularmente los préstamos a las pequeñas y medianas empresas mantienen desde hace meses un crecimiento sostenido.
"Es innegable que la relación entre crédito y Producto tendría que mejorar en la Argentina. Hoy, el crédito sobre PBI es bastante bajo, incluso en comparación con la región. Los créditos al sector privado están en 12 o 13 % del Producto", detalló el investigador del Cefid-Ar.

No obstante, aclaró que sobre la tasa total de inversión, la Argentina tiene un nivel "bastante alto", que de hecho es superior al de Brasil, y en relación con la década del noventa se mantiene 5 o 6 puntos porcentuales por encima. "Mucha de esta inversión viene de las propias utilidades de las empresas, y lo ideal sería que también provenga del sector financiero, porque generaría entonces una expansión mucho más fuerte", concluyó.

Dime a quién le prestas. Duro, aunque no menos cierto, fue el balance que el Cefid-Ar hizo de la banca extranjera: "Es la que muestra el peor desempeño en cuanto a la evolución de la asistencia crediticia a las Pymes".

Paralelamente, en la otra esquina, el estudio posiciona a la banca pública nacional y la banca privada local como las principales impulsoras del financiamiento para este sector empresarial: En marzo 2010 (último dato difundido por el Banco Central), respecto de igual mes del año pasado, los bancos públicos aumentaron sus créditos Pymes en un 20,3 por ciento, mientras que los privados locales lo hicieron en un 26,1.

Además, el Centro de Estudios distingue el desempeño de la banca cooperativa, que interanualmente muestra un incremento en los préstamos a este sector del 36,9%, aunque los volúmenes de financiamiento sean menores respecto de otras entidades financieras.

El investigador del Cefid-Ar explicó a BAE que la banca pública "tiene otros criterios que no son sólo rentabilidad, sino que también tiene la mirada puesta en un desarrollo productivo, y de allí que la lógica de cómo se aplican los préstamos sea distinta".

Según Mareso, la banca privada "direcciona los préstamos de una forma que no siempre es la óptima desde el punto de vista de un desarrollo nacional".

"Por eso es que está en discusión la Ley de Entidades Financieras y, justamente, el proyecto que ahora se está trabajando (de Carlos Heller) está enfocado a solucionar ese aspecto", sostuvo Mareso.

La proyección Pyme. El 52% de las pequeñas y medianas empresas industriales considera realizar inversiones productivas durante este año. El dato surge de un estudio que realizó la Secretaría Pyme (Sepyme) del Ministerio de Industria. La tendencia se acentúa en el caso de las compañías medianas (con más de 100 empleados), donde el 65 por ciento adelantó tener planes de inversión en este segundo semestre de 2010.

"Esta decisión se desarrolla en un clima de optimismo evidenciado por los incrementos de facturación, empleo y exportaciones que las Pymes apreciaron en el primer semestre de este año", subrayó la Sepyme.

Del informe se desprende además que, tomando como referencia la primera mitad del año, "la situación del 78 por ciento de las Pymes industriales mejoró o se mantiene igual con respecto a igual periodo de 2009", mientras que nueve de cada diez empresas "mantuvo o subió la facturación". Según el titular del organismo, Horacio Roura, "está jugando positivamente la diversidad de instrumentos crediticios disponibles".

En términos de empleo, el estudio que recientemente dio a conocer la Secretaría señala que un 93% del universo Pyme, en lo que va del año, "realizó incorporaciones o mantuvo su dotación de recursos humanos".